2022年3月2日更新会社・事業を売る

株式取得とは?手続き方法やメリット・デメリット、買収先が株式取得を望む理由を解説

株式取得とは、売り手企業の株式を取得して、M&Aを実施する手法です。株式取得には、株式譲渡や新株引受、株式交換などの手法があります。本記事では、株式取得の手続き方法、メリット・デメリット、買収先が株式取得を望む理由などを紹介します。

目次
  1. 株式取得とは?定義・意味
  2. 株式取得の方法と種類
  3. 株式取得の流れ
  4. 自社株を取得する際の手続き
  5. 株式取得と買収、事業譲渡の相違点
  6. 株式取得のメリット・デメリット
  7. 株式取得を行う目的と株式比率
  8. 株式取得の注意点
  9. 株式取得と友好的買収、敵対的買収の関係性
  10. 株式取得の仕訳と会計処理
  11. 株式取得を買収先が望む理由
  12. 株式取得に関する相談先
  13. 株式取得のまとめ
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株式取得とは?定義・意味

株式取得とは?定義・意味

株式取得とは、売り手企業の株式を取得し、買収を実施するM&Aの手法です。一般的に、シンプルで代表的な方法になります。会社名をはじめ、資産や債務権利、契約関係など会社の全てを引き継ぎ、株主が変わる以外には大きな変化がありません。

また、個別に結んだ契約内容も承継可能で、時間やコストをおさえられるので、さまざまな場面で役立っています。しかし、企業を丸ごと引き継ぐため、買収した後に簿外債務などが見つかるケースがあります。

その場合、時間とコストを削減して買収しても、かえって費用が高くなるのです。健全な財務状況を維持する売り手企業を選ばなければ、株式取得が失敗しかねません。株式取得を活用する際は、デューデリジェンスと呼ばれるリスク調査を実施する必要があります。

株式取得の方法と種類

株式取得の方法と種類

この章では、株式取得の方法と種類について見ていきましょう。

発行済の株式取得の方法

買収対象である企業がすでに発行している株式を「株式取得」するケースでは、下記の方法があります。

  1. 株式譲渡
  2. 市場内買付
  3. 株式公開買付
  4. 株式交換・株式移転

①株式譲渡

すでに発行されている株式を譲渡して、会社の経営権を掌握する株式取得の手法です。売り手企業の株式を大部分買い占めた状態で会社自体を承継し、一般的に売り手企業の株式を50%保有すれば買収や子会社化が実現します。

2/3以上の株式を保有すると、株主総会での特別会議を独自に実行でき、経営の実権をさらに掌握できます。仕組みや手続きがシンプルなので、株式取得の中で頻繁に使用される方法です。

対価として現金が手に入るので、定年を悠々自適に過ごせるハッピーリタイヤが可能です。株式譲渡は、後継者問題を解決できる手法としても注目を集めています。

②市場内買付

売却・譲渡側企業が上場企業の場合に利用できる株式譲渡方法が、市場内買付です。上場企業が発行する株式は、公開取引市場で売買できるので、買収したい企業が発行する株式を公開取引市場で買い集め、対象会社の経営権を引き継げます。

この際に売買できる株式は、一定の流通量があるので、短い期間で必要とする株式を集めやすいです。ただし、株式を短い期間で大量に買うと、株価が上がることもあります。

③株式公開買付

株式公開買付(TOB)では、買収側が、買い付ける株式数・価格・期間などを、公告や個別通知で株主に周知し、それに賛同した株主が、保有する株式を売却すると、対象企業の買収が実現できます。

株式公開買付は、買い付け価格を割高に設定します。必要とする株式数が集めやすいです。
 

④株式交換・株式移転

株式交換では、売り手における発行済み株式の一部や全てを買い手に買収させます。その結果、売り手は買い手の子会社になり、完全親子会社関係が成立するのです。

株式交換は、経営悪化や新たな事業参入を目的に、会社を立て直す際に活用できる株式取得の手法です。

新規発行の株式取得方法

次に、新規発行の株式取得方法を見ていきましょう。

  1. 新株引受
  2. 新株予約権の行使
  3. 第三者割当増資

①新株引受

発行済み株式を譲渡する株式譲渡に対して、新規に発行する株式を買い占めるのが新株引受です。売り手が新たに株式を発行し、買い手がそれを買い占めます。そうすることで株式の大半を所有し、会社の所有権を握れるのです。

株式取得の対価は現金ではなく株式払込金になります。基本的に資本の強化や財務状況の見直しなどを目的に実施するため、株式譲渡とは異なり、ハッピーリタイヤには不向きです。

また、売り手の規模が大きい企業や株主が分散している企業に対して、株式譲渡で買い占めた株式だけでは保有率が足りないときに新株引受が活用されます。

②新株予約権の行使

「前もって定められた将来のある時点」に「前もって定められた価格」で新しく発行する株式を引き受ける権利を、新株予約権といいます。

この新株予約権を行使すれば、新規発行株式を取得できるのです。

③第三者割当増資

第三者割当増資は、増資のために実施されるケースがよく見られます。株式取得による買収を行うときに、用いることもあります。

第三者割当増資は、株式が非公開の中小企業などで活用される方法です。新規に発行した株式を特定の第三者に買い取ってもらい株式取得を実現できます。

株式購入で経営権を得るので市場内買付と類似していますが、新株の割り当てを行うので異なった株式取得方法です。

株式取得の流れ

株式取得の流れ

株式取得の流れは、上場会社と非上場会社で異なります。それぞれの違いを把握すれば、株式取得の内容について、さらに理解を深められるでしょう。

①上場会社の株式取得

上場会社の場合、株式は市場に公開されているので、株式取得の際は一般的な投資家のように好きな銘柄を好きなだけ購入します。ただし、M&Aでは、会社同士の合意に基づいてTOB(株式公開買い付け)を実行するケースがほとんどです。

TOBは市場外で行われる株式取得のことをさし、会社同士が株式の価格や取得株数を決めたうえで実行されます。実施されるケースは、必要な株式取得に手間がかかる場合や、発行されている株式の1/3以上を取得する場合などです。

敵対的買収では、TOBと市場での株式取得を組み合わせることが多いですが、市場での株式取得だけで買収するケースもあります。

②非上場会社の株式取得

非上場会社の場合、株式が市場に公開されていないため、株式取得に手間がかかります。基本的に非上場会社は株式の売買に対応していないので、取得自体が不可能なケースも珍しくありません。

また、株式の取得が可能でも、非上場会社の株式は譲渡制限株式であるケースが多く、取得には株式を発行する会社の株主総会で承認を得る必要があります。

自社株を取得する際の手続き

自社株を取得する際の手続き

株式取得は、ほかの会社を買収するケース以外に、自社株を取得する際にも用いられます。自社株を取得するときの手続きは、特定の株主から取得する場合と、株主を特定しないで取得する場合の2種類です。

①特定の株主から取得する手続き

自社発行の株式を特定の株主から取得する手続きは、下記になります。

  • 株主総会で決議する5日前までに、全ての株主に売主追加請求の行使について知らせる
  • 株主総会の特別決議で取得する自社株の種類・株式数や株式取得が認められる期間などについて定める
  • 株主総会の特別決議の結果をもとに取締役会の決議で取得する自社株の種類・株式数や取得する際における対価の総額について決定する
  • 取締役会における決定事項を株主に通知する
  • 自分が保有する株式の譲渡を希望する株主は、株式の種類と数を決めて申し込む。申し込まれた会社が意思表示をしなければ承諾されたことになる

株主総会の特別決議では、以下の事項を定めなければなりません。
  • 取得する自己株式の種類や株式数
  • 自己株式取得の対価として株主へ交付する金銭の内容や金額
  • 株式取得が認められる期間
  • 会社法第158条に基づく通知を特定の株主へ行う旨

株主総会の特別決議で特定の株主から自己株式を取得することが決まると、以下の事項を取締役会の決議で決めます。
  • 取得する自己株式の種類や株式数
  • 自己株式を1株取得するのと引き換えに支払う対価の内容や金額、計算方法
  • 自己株式を取得する際の対価総額
  • 株式の譲渡申込日期日

決まった内容を株主に通知・公告することで、株主は保有する株式の譲渡を申し込むことが可能です。

②株主を特定しないで取得する手続き

次に、株主を特定しないで取得する手続きについて見ていきましょう。

  • 株主総会の普通決議によって、取得する自己株式数や株式を取得できる期間などを定める
  • 株主総会の普通決議にしたがって、取得する自己株式数や取得の引き換えに交付される総額などを決定し、株主に対して自己株式取得における決定事項を通知する。
  • 自分が保有する株式の譲渡を希望する株主は、株式数を決めて申し込む

株主総会の普通決議に基づいて取締役会で下記の事項を決め、全株主へ自己株式取得における決定事項を通知・公告しなければなりません。
  • 取得する自己株式数
  • 自己株式の取得と引き換えに交付される金銭の内容や金額、計算方法
  • 自己株式の取得と引き換えに交付される金銭の総額
  • 株式譲渡の申し込み期日

株式取得と買収、事業譲渡の相違点

株式取得と買収、事業譲渡の相違点

この章では、株式取得と買収、事業譲渡の相違点について見ていきましょう。

株式取得と買収の相違点

まず、株式取得と買収の違いから紹介します。買収は、買収を行うためのM&A手法です。そして、狭義の意味におけるM&Aとみなされます。狭義のM&Aには、合併や分割もあります。

一方、株式取得は、狭義のM&Aである買収を行うためのM&A手法です。いい換えると、M&Aによる買収を行うために株式取得を行います。

株式取得と事業譲渡の相違点

株式取得は経営のすべてを譲渡しますが、事業譲渡は一部の事業を譲渡でき、株式取得は消費税がかかりませんが、事業譲渡にはかかります。株式取得で譲渡する対象は株式ですが、事業譲渡では事業です。

また、株式取得は株式譲渡契約・株式交換契約の手続きで、事業譲渡は事業譲渡契約になります。状況に応じて最適な手法を検討しましょう。

株式取得のメリット・デメリット

株式取得のメリット・デメリット

株式取得には魅力的なメリットがある一方で、見落としてはならないデメリットもあります。株式取得を効果的に実施できるよう、長所と短所を事前に確認しましょう。ここからは、株式取得のメリットとデメリットを紹介します。

①株式取得のメリット

まずは、株式取得のメリットです。

  • 手続きが簡単で、後継者不足の問題をスムーズに解決できます
  • 株式譲渡は売却の対価が現金なので、高齢や体調不良で会社を承継した際に老後の資金を得られます
  • 買い手は個別の契約を結び直す必要がなく、簡単に会社の経営権を握れます
  • 株式を買い占める割合によって、経営権掌握の度合いを調整できます。双方の持株比率によって、柔軟な資本設計が可能です
  • 会社の立て直し・再編・事業拡大を図れます。売却や傘下参入によって、資金面に余裕が生まれます
  • 買い手は、取引先のネットワーク、サービス、商品の振り幅などが増え、事業拡大につながります

株式取得でも、市場内買付や株式公開買付など株式譲渡の手続きでは、複雑な手続きが要りません。比較的短期間で、手続きを済ませることが可能です。

また、届け出などに制約がなく、原則、許認可は承継されるので、会社の株主に変更があっても、登記申請を行う必要がありません。

②株式取得のデメリット

次に、株式取得のデメリットを見ていきましょう。

  • 会社全体を引き継ぐので、特定事業の所有権のみを保有できません。事業の一部を保有したい場合は、事業譲渡と呼ばれる手法を使いますが、取引ごとに契約を結び直す必要があります
  • 会社自体が全て買い手企業に譲渡されるので、その後における経営方針に現在のオーナーが納得できないケースも生じます。社風も変わる可能性があり、従業員が窮屈な思いをしかねません
  • 中小企業は株主の多くが身内ですが、株主が分散しているケースもあります。その際は株式を集約する手間がかかります
  • 売り手を譲渡するとき債権も承継されるため、簿外債務によって買い手が損するリスクがあります。そのため、買収する前には徹底的な事前調査が必要です


資金面もデメリットです。買収したい企業の株価が高ければ、株式取得するために、多額の資金が要るでしょう。そのため、株式取得による買収のタイミングを考慮する必要があります。

株式取得を行う目的と株式比率

株式取得を行う目的と株式比率

この章では、株式取得を行う目的と株式比率について見ていきましょう。

自社株を投資家にアピール

自社株を投資家にアピールするために、自社株を株式取得する株式会社もあります。これは、自社の株価が本来の価値より過小評価されているケース、株式が大量発行されて流通株式数が増えすぎているケースによく見られます。

自社株の株式取得で、市場に流通している自社株の流通量を減らしたり、1株当たりの価値を上げたりできるのです。自社株の株式取得を広域にアナウンスすれば、投資家に自社をアピールできます。

買収防衛策

自社の株価が安い場合、自社を買収したい他社から敵対的買収を仕掛けられることがあるため、それを防ぐために自己株式を株式取得するケースも見られます。

自己株式を株式取得し、自社の持ち株保有率を高めると、必要な株式数を奪われることを防げるのです。自社株を多く買うと株価が上がり、敵対的買収に必要な資金が増えるので相手企業が株式公開買付を断念するでしょう。

ストックオプションの付与

取締役・従業員へストックオプション(前もって定められた価格で株式を取得できる権利)を付与するために、自社株を株式取得するケースがあります。ただし、このケースで株式取得するには、多額の費用が必要です。

一方、会社が取締役・従業員などへストックオプションを付与すると、取締役・従業員における仕事のインセンティブが高まるのです。

他社の子会社化

他社発行の株式を株式取得すると、その会社を子会社にすることが可能です。他社発行の株式を株式取得する際は、子会社化を目的とするケースが少なくありません。

株主提案権の獲得

株主提案権の獲得も、株式取得の目的です。株式取得の際、経営陣が意識すべき要素が株式比率で、株式比率は持株比率とも呼ばれ、株主が所有する株式比率のことをさします。

株主は株式比率によって得られる権利が異なり、株式比率と株主の権利は以下のように推移します。

  • 株式の1%以上:株主総会における議案提出権を獲得
  • 株式の3%以上:株主総会の招集・帳簿の閲覧が可能
  • 株式の1/3以上:特別決議の拒否が可能
  • 株式の1/2超:株主総会の普通決議が可能。特別決議はとおせないが、この段階から会社内で一番の権力を持つ
  • 株式の2/3以上:株主総会の特別決議が可能。会社内の重要な事柄を決定できる。会社のオーナーであれば、株式比率の維持が重要
  • 株式の100%:会社を完全に支配している状態

株式比率によって株主が得られる権利は大きく変わり、経営者は株式比率を意識しながら株数をコントロールしなければなりません。

株式取得の注意点

株式取得の注意点

株式取得では主に株式比率に関して、注意すべき点があります。株式取得によって損をしないよう、2つのポイントを押さえてください。

①意思決定のスピードが遅くなる

株式比率は株主の権利と直結し、株式数を多く保有する株主が大きな権力を持ちます。株式数が発行済み株式全体の1/3以上を持つ株主は、経営に対して一定以上の影響力をおよぼすのです。

株式会社である以上、株主の権利や利益を保護するのは義務であり、経営に影響力を持つ株主にとって重荷になるリスクがあります。例えば、経営陣が迅速に進めたい経営改革があっても、株主が議案に反対すれば実行できません。

対立した株主は、会社における意思決定のスピードを低下させます。そのため、上場会社の中には、MBOによって非上場会社となり、短期的な利益を求める株主を切り捨てるケースもあるのです。

②後継者の支配権が弱まる

非上場会社が多い中小企業も株式比率に注意しましょう。株式比率は、事業承継の際にとりわけ大きく影響します。経営者は、後継者に経営権を獲得できるだけの株主を承継させますが、他の株主に株式が分散すると後継者の支配権が弱まるのです。

そのため、非上場会社の中小企業は、後継者に可能な限り株式の100%を承継させ、難しい場合は最低でも2/3以上を引き継ぎましょう。これを実現するには、後継者に株式を承継できるよう、さまざまな手段を活用する必要があります。

事業承継の手段に相続がありますが、遺留分減殺請求などで親族に分散される恐れがあるため、贈与や譲渡といった手段を組み合わせると良いでしょう。

株式取得と友好的買収、敵対的買収の関係性

株式取得と友好的買収、敵対的買収の関係性

株式取得は買い手が売り手の株式を買い占める手法です。株式の買い占めにはいくつか方法があります。双方の会社が合意して株式を譲渡する友好的買収と、売り手側における役員の同意なしに買収をしかける敵対的買収の2種類です。

日本の企業で実施されている株式取得は、友好的買収がほとんどです。しかし、ごくまれに敵対的買収をされる事例があります。対策として、自社株を自社で保有する自社株取得が活用されているのです。

自社の持株保有率を高めれば、経営権を獲得するのに必要な株式数を他の企業に奪われずに済むからです。自社株を買収するほど株価を上昇させやすく、買収に必要な資金の引き上げによって株式公開買付のハードルも高められます。

株式取得の仕訳と会計処理

株式取得の仕訳と会計処理

この章では、株式取得の仕訳と会計処理について見ていきましょう。

①買い手の仕訳と会計処理

買い手の場合、株式を取得した量によって仕訳と会計処理は変わります。支配権を獲得できるまで株式取得した場合、株式取得は子会社株式の勘定科目に計上します。

1/3超の株式を取得した場合は、関連会社株式、売り手の意思決定に影響をおよぼさない株式数を取得した場合は、投資有価証券の勘定科目に計上するのです。

②売り手の仕訳と会計処理

売り手の場合、支配権や影響力の度合いに応じて計上した勘定科目から株式の取得原価を控除し、株式における売却対価との差額を売買損益に計上します。

株式取得を買収先が望む理由

株式取得を買収先が望む理由

M&Aの手法は多数存在し、いずれもデメリットを兼ね備えています。近年、求人倍率が高く人手不足が深刻化しているため、買収時に再度雇用契約を結び直すと、その機会に従業員が転職して人材が減る可能性があるでしょう。

そのようなリスクを回避するために、個別契約を再度結ぶ必要がない株式取得を選択するケースもあります。 

株式取得に関する相談先

株式取得に関する相談先

株式取得によるM&Aを実施して企業買収を行う際は、M&A仲介会社などのM&A専門家に相談すると良いでしょう。株式取得による企業買収を進めるときは、財務面や経営面でのトラブルが生じる可能性があります。自己株式を実施する場合は、複雑な手続きが必要です。

株式取得を行う前にM&Aの専門家に相談すれば、トラブルを前もって防ぎ、複雑な手続きをしっかり理解できます。

M&Aをご検討の際は、ぜひM&A総合研究所へご相談ください。M&A総合研究所では、豊富な知識と経験を持つM&Aアドバイザーが、丁寧に案件をフルサポートいたします。

料金体系は、成約するまで完全無料の「完全成功報酬制」です。(※譲渡企業様のみ。譲受企業様は中間金がかかります。)無料相談をお受けしておりますので、どうぞお気軽にお問い合わせください。

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株式取得のまとめ

株式取得のまとめ

株式取得は、M&Aの中でも比較的簡単に行える手法です。ただし、リスクを減らすためにもデューデリジェンスに力を入れる必要があります。

買い手、売り手ともに、それぞれの条件に一致した企業との取引が重要です。株式取得を検討の際は、専門家を活用しながら実施することをおすすめします。

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