製麺会社のM&A動向！売却相場や買収積極企業、おすすめ相談先を解説

本章では、製麺会社および、M&A・売却・買収、事業承継の概要について順番に取り上げます。

製麺会社とは、麺類の製造および顧客への販売を行う会社をいいます。ここでいう麺類とは、うどん・そば・素麺・ラーメン・つけ麺・各種パスタなどのことです。製麺会社の中には、それぞれの麺類を製造するだけでなく、顧客の注文に応じてオーダーメイドの麺を製造する業者も多く見られます。

また、自社で製造した麺類を生かして食堂・レストランなどを経営している業者も存在しており、有名な店舗も見られます。

売却や買収を通じて会社の経営統合を行う経営戦略を、総じてM&Aといいます。M&Aの手法としては、株式譲渡や事業譲渡のほか合併なども代表的です。いずれも会社や事業の売却・買収あるいは経営統合を図るための手法ですが、プロセスはそれぞれ異なっているため注意しましょう。

なお、資本提携業務といった手法も広義のM&Aに該当するため注意しておきましょう。そもそもM&Aの最大の目的は経営統合によるシナジー効果の獲得にあり、M&Aを簡単に表現すると「会社同士のコラボレーション」を実現するための行為だといえます。

事業承継から連想される言葉としては、「家業を継ぐ」行為が挙げられます。これを踏まえると、事業承継とは、経営者が引退に際して自身が指名した後継者を経営者に据えて会社・事業を譲る行為のことです。事業承継は、会社を存続させるうえで重要な経営戦略だといえます。

後継者の適性次第で会社の方向性は大きく変動するうえに、後継者が不在のケースでは事業承継が頓挫して引き継ぎ手がいないまま廃業に追い込まれてしまいます。最近では後継者不在の中小企業が増加しており、経営状態が良好でも経営者の引退が引き金となり廃業せざるを得ない企業が増加中です。

以上のことから、従来のように自身の親族を後継者に指名して引き継がせる事業承継ではなく、最近ではM&Aによる第三者への事業承継を図る会社が増えています。

本章では、製麺業界を取り巻く現状について、以下の4項目に分けて取り上げます。

1. 市場が縮小傾向にあり将来性の不安が強い
2. 業者数が多く競争は激化している
3. 慢性的な人手不足を抱えている
4. 各店舗での製麺がはやりつつある

それぞれの項目を順番に詳しく紹介します。

最近では、製麺業界に限らずさまざまな業界において、市場縮小により将来性の不安を抱えている経営者が多く存在します。昨今の製麺会社は飲食店だけでなく給食センター・老人ホームなど多様な顧客へ製品を販売していますが、市場全体の縮小は今後も続く見込みであり新市場や販路の開拓を行う必要があるのです。

ただし、製麺会社には中小規模の業者が多く、市場や販路の開拓が簡単に進まないケースが多いです。こうした事情を踏まえて、M&Aなどを通じていかに市場・販路の開拓を行っていくかが重要課題といえます。

製麺業界では3,000社以上の中小規模の業者がひしめいており、競争激化の傾向が見られます。製麺会社間では業務内容が類似しており、製品・サービスでいかに差別化するかが競争を生き残るうえで重要な課題です。また、収益を上げるためにも、生産力の高い設備や従業員の確保が課題とされています。

他社との競争を生き残るうえで規模の拡大は必要不可欠です。とはいえ、中小企業が規模の拡大を行っていくことは、決して簡単ではありません。規模が小さいため、融資を得にくいだけでなく人材数が限定的です。以上のことから、規模の拡大ができないまま競争に敗れてしまう製麺会社も少なくありません。

製麺会社の中には、慢性的な人手不足を抱えている会社も少なくありません。製麺会社には家族経営を行っている業者も多く、新たな従業員を取り込む余裕がないケースも目立っている状況です。また、労働条件の厳しさや賃金の低さなどを理由に、新しい人材が入らない（定着しない）傾向も見られます。

人手不足は事業の存続を妨げる要因のひとつです。人手不足を放置すれば事業の維持ができなくなり、やがて廃業につながるおそれがあることから、経営者にとって早急に解決すべき課題といえます。

最近では小型の製麺機を用いる店舗も多く、各店舗で製麺を行いながら販売する形式が流行しています。代表的な事例は、うどんチェーンの丸亀製麺です。この形式は顧客からの評判が良く、事業を展開していくうえで大きな強みといえます。

個人経営でも店舗での製麺を行っているケースが多く、今後の主流になる可能性が高いです。

本章では、製麺会社のM&A動向として、以下の4項目を取り上げます。

1. 経営状況の悪化からM&Aを考える事業主が多い
2. 経営者の高齢化も起こり始めている
3. 中小企業が多くM&Aも活発
4. 異業種・関連業種からのM&Aも目立つ

それぞれの項目を順番に詳しく紹介します。

製麺会社では、中小規模の業者が多く外食業界の景気の推移に左右されやすいため、経営状況が悪化するケースが珍しくありません。中小規模の製麺会社では経営が傾くと脱却が難しく、最悪な場合では廃業・倒産に追い込まれてしまいます。

こうした状況を打開する際、M&Aは有力な手段です。大手企業とのM&Aに成功すれば、相手企業の資本傘下に入れるために経営基盤の強化を実現できます。これにより、不安定な経営状況から脱却できるだけでなく、さらなる成長のきっかけをつかめるのです。

ただし、「経営状況が悪い会社は、M&A取引で不利になるのではないか」という懸念もあります。確かに経営不振は買い手側から見るとリスクに捉えられかねませんが、優れたノウハウや製品を持っているならば積極的に買収に応じてくれる可能性が高く、必ずしも「経営状況が悪い＝M&Aで不利」ではないのです。

M&A事例の中には、譲渡価格を安く抑えるために経営不振の会社を率先して買収する会社も見られます。そのため、自信を持ってアピールできる強みがあるならば、M&Aを実行する価値は大いにあるでしょう。

昨今は少子高齢化が深刻化していますが、この傾向は製麺業界も例外ではありません。特に中小規模の製麺会社では、経営者の高齢化が進行しているうえに、後継者不在の問題を抱えているケースが多く見られます。

後継者不在の製麺会社では、M&Aが事業承継を達成する有効な手段です。もしも事業承継できずに廃業する事態に陥れば、貴重なノウハウや製品が失われるだけでなく、従業員を路頭に迷わせてしまいます。しかし、ここでM&Aを用いれば、こうした結果を避けることが可能です。

製麺会社では中小規模の業者が多く、このことがM&Aを活発化させている一因でもあります。もともと製麺会社では、小規模であるほど家族経営の形式を取っている業者の割合が多いです。また、中小規模の製麺会社が占める比率は高く、3,000社以上存在します。

こうした事情を受けて、製麺業界での競争は激しいです。そのため、昨今では「顧客ニーズの変化に応えられるかどうか」だけでなく、「品質や衛生管理などの側面でいかに信頼を得られるか」「大規模な製麺機を利用していかに大量生産できるか」なども重要視されています。

とはいえ、資金や設備に限度がある中小規模の製麺会社では、経営環境やニーズの変化に対応できないケースも多いです。以上のことから、最近の製麺業界では大手の製麺会社が業界内での比率を増やしている一方で、中小規模の製麺会社もM&Aにより規模の獲得を目指す動きが見られます。

製麺業界では、異業種・関連業種からのM&Aも目立っています。もちろん製麺会社同士のM&Aも多いですが、飲食店などを相手にM&Aを行って、製品を顧客に提供できる場を増やしたり新製品の開発を実現したりといったシナジー効果の獲得を図るケースも多く見られる状況です。

製麺会社にある最大の強みは製造される製品にあり、いかに多くの顧客に届けていくかが課題です。もちろん製麺会社同士のM&Aでも販路を拡大できる可能性はありますが、異業種・関連業種とM&Aを行えば特定の業界内で得られるノウハウを獲得できる機会をつかめます。

本章では、製麺会社のM&Aについて、成功事例と失敗事例を順番に取り上げます。まず紹介するのは、実際に製麺会社が当事者となったM&Aの成功事例です。

ここでは、製麺会社のM&A成功事例として、以下の5つを取り上げます。

1. ギフトによるラーメン天華とケイアイケイフーズの子会社化
2. はくばくによる富士吉田キユーピーの株式取得
3. 神明によるカネス製麺の子会社化
4. 西原商会による五島製麺の子会社化
5. ハウス食品グループ本社によるマロニーの子会社化

それぞれの事例からポイントをつかみ、自社のM&A戦略策定の参考にしましょう。

ギフトは2019年7月、ラーメン天華とケイアイケイフーズの株式すべてを取得し子会社化すると発表しました。本件M&Aの株式取得価額は非公開です。買収側のギフトは、横浜家系ラーメンチェーン店「町田商店」などのラーメン店の運営やプロデュースを主力事業として手掛けています。

売却側のラーメン天華は、北関東を中心にラーメン店9店舗を展開している有限会社です。また、ケイアイケイフーズは、中華麺・ギョーザ・チャーシューなどの製造・販売を手掛けています。本件M&Aの目的は、北関東における事業基盤の強化および新業態展開の模索にありました。

ギフトでは、顧客のニーズへの対応力向上および企業価値の向上が目指せるとしてM&Aを実施しています。

はくばくは2019年6月、富士吉田キユーピーの株式49％を取得しました。これに伴い2020年2月には、富士吉田キユーピーを合弁会社化しています。はくばくは、製麺のほか精麦・精米・製粉その他各種食料品や飼料の製造加工などを手掛ける会社です。

一方の富士吉田キユーピーはもともとキユーピー株式会社の子会社化であり、おかゆ・マヨネーズ・育児食などを製造しています。本件M&Aの目的は、富士吉田キユーピーにおける成長発展および双方企業における製造受託事業の強化にありました。

神明は2018年8月、カネス製麺の株式50.1％を取得しました。本件M&Aの株式取得価額は非公開です。買収側の神明は、米穀および食品の仕入・販売・生産・加工・輸出入を行う子会社の経営管理などを手掛けています。

売却側のカネス製麺は、乾麺の製造・販売・乾麺の委託加工・その他の食料品の加工販売などを手掛ける会社です。本件M&Aの目的は、マーケットインの発想による商品提案力・販売力の強化および国内外に向けた日本食の浸透・発信にあります。

西原商会は2017年9月、五島製麺の株式すべてを取得し完全子会社化しました。本件M&Aの株式取得価額は非公開です。買収側の西原商会は、業務用食品卸業界の大手企業です。売却側の五島製麺は、中華麺などを製造販売しています。本件M&Aの目的は、新規取引先の開拓にあります。

ハウス食品グループ本社は2017年7月、マロニーの株式すべてを取得し完全子会社化しました。本件M&Aの株式取得価額は12憶6,600万円です。買収側のハウス食品グループ本社は、ハウス食品やハウスウェルネスフーズなどを傘下に有する持株会社です。

売却側のマロニーは食品メーカーであり、ジャガイモやトウモロコシなどのでんぷん麺「マロニー」の発売元です。本件M&Aの目的は、ブランド価値の向上および国内・海外市場におけるさらなる発展にあります。

製麺会社のM&Aにおける大きな失敗事例については、現時点では報告されていません。とはいえ、M&Aの実施に伴い社員の流出を起こした会社は少なからず見受けられます。

同業同士・異業種とのM&Aを問わず、勤務先企業の変更による待遇・環境などの変化に不満を抱いた社員が離職する事例は、製麺業界のM&Aでは珍しくありません。そのほか、買収後に売り手側の簿外債務や偶発債務などが発覚して、裁判や慰謝料請求への対応を求められた企業も見受けられます。

上記のようなトラブルは、製麺会社の経営者からするとM&Aで期待していたメリットが獲得できないどころか、事業運営自体が困難になりかねません。社員の離職を防ぐには、M&A後の経営統合（PMI）において、待遇をはじめとする条件面・就労環境面などに配慮すると良いでしょう。

そして、M&A後のトラブルを回避するには、デューデリジェンス（買収監査）の徹底が必要不可欠です。そのためにも、デューデリジェンスに精通する専門家からサポートを得ると良いでしょう。

本章では、製麺会社のM&Aにおける売却相場・費用について、「レーマン方式」「自社の売却価格を算出する方法」「売却価格はプロに任せるべき理由」の3項目に分けて取り上げます。

レーマン方式とは、M&A仲介会社やコンサルティング会社などで一般的に採用されている成功報酬体系をさします。M&Aにおける取引金額により報酬料率が変動するシステムです。一般的に見られる料率テーブルは、下記を参照してください。

M&Aにおける会社の売却価格は、企業価値をベースにしつつ交渉における買い手と売り手の協議で決定されます。ここでは、企業価値の算出が非常に重要です。買い手と売り手の思惑が影響する交渉とは違い、企業価値の算出は正確に実施しなければなりません。

売却価格の算出方法はさまざまありますが、代表例を挙げるとコストアプローチ・インカムアプローチ・マーケットアプローチです。これらの手法を総じてバリュエーションと呼んでおり、M&Aにおいて欠かせないプロセスのひとつといえます。この中でも広く利用される手法は、インカムアプローチです。

インカムアプローチとは、会社が将来的に獲得し得るキャッシュフローや収益などをベースに企業価値を算出する手法をさします。インカムアプローチであればM&Aで期待されるシナジー効果を企業価値に反映させられるため、M&Aに臨む会社の企業価値を高い確度で算出することが可能です。

とはいえ、この手法では将来の数値を予測する必要があるため、算出を行う者の主観が大きく反映されてしまう点にデメリットがあります。恣意的な結果を算定すると、実態を乖離してしまうおそれがあるため注意しましょう。

売却価格の算出やバリュエーションなどの手続きは、プロ（専門家）に任せましょう。その最大の理由は、専門性の高さにあります。バリュエーションでは財務や経理の専門知識が求められるうえに、特殊な計算を行う場面が多いです。

また、最終的な売却価格を決める交渉でも、長い経験や高度なスキルが求められます。いずれもM&Aの経験が乏しいと完遂が困難なプロセスであるため、売却価格を決定する際は専門家への依頼をおすすめします。

多くのM&Aの専門家はバリュエーションや交渉などのプロセスを請け負っており、リーズナブルな価格で引き受けてくれる機関も存在します。専門家への依頼によって想定よりも高額な売却価格を実現できたケースも報告されており、大きなメリットを期待することが可能です。

製麺会社の買収を積極的に行っている会社は、主に以下のとおりです。

1. 丸山製麺
2. フジオフードシステム
3. トリドール

それぞれの会社について順番に詳しく紹介します。

丸山製麺は、うどん居酒屋の「石臼挽きうどん しゅはり」を買収するなどM&Aを積極的に行っている製麺会社です。もともと丸山製麺は業務用の麺の製造をメインに展開していましたが、最近ではM&Aを通じて事業の多角化を図っています。

今後も事業拡大に積極的に取り組むと推測されており、その際にM&Aを行う可能性が高いです。

フジオフードシステムは、M&Aや資本業務提携を通じてさらなる成長の実現を目指す企業です。実際にフジオフードシステムはラーメン店「サバ6製麺所」を買収するなど、製麺会社をはじめとする企業買収を積極的に実施しています。

丸亀製麺を運営するトリドールは、M&Aによる事業拡大・海外進出を実践する製麺会社です。2025年までに全世界で6,000店舗の出店の実現を掲げており、今後も国内・国外でのM&Aを加速させると推測されています。

本章では、前章で紹介した企業以外の「製麺会社の買収積極企業一覧」を以下の表にまとめました。

製麺会社がM&Aを成功させるには、以下のようなポイントを押さえておきましょう。

1. 自社の強みをアピールする資料をそろえる
2. M&Aの準備期間を十分に確保する
3. M&Aの目的をはっきりとさせる
4. 売却する際に譲れないポイントを整理する
5. M&Aの専門家に相談する

それぞれのポイントを順番に詳しく紹介します。

M&Aは会社を売買する行為であるため、売り手としては自社の強みをアピールする資料をそろえておきましょう。売り手からすると、売却を成功させるうえで「自分の会社にどれだけ価値があるのかを、いかに効果的に買い手に伝えられるかどうか」が非常に重要な課題といえます。

自社の強みは経営者の主観のみでは見落としてしまう可能性もあるため、専門家の客観的な分析を受けたうえでアピールポイントを洗い出すことがおすすめです。

M&Aを行うのであれば、準備期間を十分に確保しておきましょう。M&Aは通常半年～1年半程度の期間がかかるとされており、日々の業務をこなしながらプロセスを着実に進めていく必要があります。

ただし、製麺会社のように経営者が日常的な業務を止めにくい業態の場合、スケジュールに余裕を持たせないとM&Aに業務が圧迫されるおそれもあります。専門家と相談して、余裕あるスケジュールを策定すると良いでしょう。

M&Aは会社の行く末を大きく左右する経営戦略であるため、実行する目的を明確化させておきましょう。目的が不明瞭だと、交渉過程で買い手から信頼を得られないうえに、有効的な手段を見落としかねません。

そのため、M&A実施の理由を明確化したうえで、M&Aに臨むようにしましょう。

M&Aでは買い手のニーズに応えることも大事ですが、譲れないポイントの整理も必要不可欠です。製麺会社のように製品にその会社の個性が出る業態では、M&Aにより経営者が変更したタイミングで製品の質が変化するケースも多く見られます。

これにより、長い付き合いのある取引先や顧客が離れたり、従業員の反発を招いたりするおそれがあります。もちろん譲れないポイントを買い手が了承してくれるかどうかは交渉次第ですが、事前に整理しておくことで打開策が見つかる可能性は高いです。

M&Aの実施を検討した段階で、M&Aの専門家に相談するとよいでしょう。M&Aでは自社の強みの発見やスケジュールの組み立てなど、初期段階でも専門家のサポートを借りるべきプロセスが多く存在します。

また、会社の行く末を左右する場面における経営者の相談相手としても、M&Aの専門家は理想的な存在です。たとえささいな悩みでも、相談できる相手を持っておくと余裕を持ってM&Aに臨めます。

製麺会社がM&Aを行う際、おすすめの相談先は以下のとおりです。

1. M&A仲介会社
2. 地元の金融機関
3. 地元の公的機関
4. 地元の弁護士・税理士・会計士など
5. マッチングサイト

それぞれの相談先について順番に詳しく紹介します。

M&Aの専門家として、代表的な存在に挙げられるのがM&A仲介会社です。M&A仲介会社にはさまざまな業者が挙げられますが、本記事では以下の5社を取り上げます。

• M&A総合研究所
• 中小企業M&Aサポート
• クラリスキャピタル
• フードスタジアム
• フロンティア・マネジメント

それぞれのM&A仲介会社について順番に詳しく紹介します。

M&A総合研究所では、規模・業界・業種を問わずM&Aの業務に精通するアドバイザーが手厚いサポートを提供しております。

また、M&A総合研究所は完全成功報酬制（※譲渡企業のみ）であり、相談料も無料です。製麺会社のM&Aの実施に不安がある場合にはお気軽にお問い合わせください。

中小企業の多い製麺業界でおすすめできるM&A仲介会社のひとつに、中小企業M&Aサポートが挙げられます。中小企業M&Aサポートは、その名のとおり、中小企業が取り組むM&Aを専門的にサポートしている業者です。

その最大の強みは高度な分析力です。自社が手掛けたM&A案件を徹底的に分析し、そこから得た知見をアドバイザリーに役立てており、中小企業M&Aサポートでは8割に達する成約率を実現しています。

「コストを抑えてサポートを依頼したい」場合には、クラリスキャピタルがおすすめです。クラリスキャピタルは完全成功報酬制をベースに、非常にリーズナブルな料金体系を設定しています。加えて規模を問わずにM&Aのサポートをしているため、製麺会社に多いマイクロM&Aも積極的に引き受けている会社です。

飲食店専門のWebメディアでもあるフードスタジアムでは、飲食店専門のM&Aプラットフォーム「NOREN」の買収に伴い、M&Aの支援を開始しています。フードスタジアムは飲食店専門のM&Aプラットフォームであるため、同業他社とのM&Aを検討している経営者におすすめです。

フロンティア・マネジメントでは、経営支援・経営コンサルティングを手掛けつつ、M&Aのサポートも行っています。この会社の強みは、さまざまな専門家が在籍している点です。フロンティア・マネジメントであれば、金融機関出身者・税理士・会計士などのプロフェッショナルから支援を受けられます。

一番身近なM&Aの専門家として、地元の金融機関が挙げられます。銀行・信用金庫などの金融機関では、これまで多くの経営者をサポートしてきた経験や独自のネットワークなどを生かしてM&A業務を手掛けています。

最近ではM&A仲介会社と提携している金融機関が増えており、M&A仲介会社経由で金融機関のサポートを得ることも可能です。

「M&A仲介会社を探している」「助成金や税制を活用したい」場合には、地元の公的機関に相談しても良いでしょう。商工会議所や事業引継ぎ支援センターであれば、M&A仲介会社の紹介や助成金の申請手続きなどのサポートが受けられます。

弁護士・税理士・会計士などの士業は、デューデリジェンスを依頼する相手として適している専門家です。最近ではこれらの士業がM&A仲介会社を運営しているケースも多く、こうした業者であれば士業の専門的知識をもとにM&A支援を手掛けてくれます。

マッチングサイトは、厳密にいうと相談先ではなく、M&Aを手軽に進めるうえでおすすめのツールです。マッチングサイトを利用すればインターネット上でM&A交渉を完了させることも可能であり、スムーズにM&Aを実行するうえで適しています。

ただし専門家のサポートを受けられないサイトが多く、場合によってはM&A仲介会社に別途で有料のサポートを依頼する必要があります。

製麺会社において、M&Aは会社のさらなる成長や存続を実現するうえで重要な経営戦略です。ただし、M&Aを進めるには専門的な知識が必要な場面もあり、決して簡単ではない点に注意しておきましょう。本記事の要点は、以下のとおりです。

・製麺業界を取り巻く現状
→市場が縮小傾向にあり将来性の不安が強い、業者数が多く競争は激化している、慢性的な人手不足を抱えている、各店舗での製麺がはやりつつある

・製麺会社のM&A動向
→経営状況の悪化からM&Aを考える事業主が多い、経営者の高齢化も起こり始めている、中小企業が多くM&Aも活発、業種・関連業種からのM&Aも目立つ

・製麺会社のM&A・買収を積極的に行う企業
→丸山製麺、フジオフードシステム、トリドール、ダイオーズ、北の達人コーポレーション、ヨシックス

・製麺会社のM&Aを成功させるポイント
→自社の強みをアピールする資料をそろえる、M&Aの準備期間を十分に確保する、M&Aの目的をはっきりとさせる、売却する際に譲れないポイントを整理する、M&Aの専門家に相談する

・製麺会社のM&Aの際におすすめの相談先
→M&A仲介会社、地元の金融機関、地元の公的機関、地元の弁護士・税理士・会計士など、マッチングサイト