不動産仲介業界のM&A、売却/買収事例とは？買う・売る方法、費用の相場を解説

近頃活発なM＆Aですが、ここでは不動産仲介業界のM&Aについて解説していきます。

そもそもの不動産業界の定義ですが、不動産業とは、土地や建物の売買やこれの代理業である仲介不動産取引業と不動産管理業、不動産賃貸業の総称です。

この中でも不動産取引業では、宅地建物取引業法によって定められた規制に則ります。

不動産業界ではデベロッパーと呼ばれる土地の開発と分譲といった大規模な宅地造成や再開発事業、マンション分譲からオフィスビルの建設、リゾート地の開発まで幅広く手がけるものと、賃貸物件の取り扱いや管理、流通を主に担う売買や賃貸借の仲介業者があるのです。

不動産仲介業界におけるM&Aとは、法人の所有する土地や建物といった不動産を株式売買によって、その売主である法人から買主に移動させることを指します。

本来は１つとして株式の売買が行われるものが一般的なＭ＆Ａです。

しかし、これらとは異なって、買主側の目的は事業の取得を目的としたものではなく、あくまでも売主側の法人が所有する土地や建物などの取得が第一の目的になります。

この特性ゆえに「不動産Ｍ＆Ａ」と呼称されているのです。

不動産仲介業界のM&Aにおける概要について紹介しました。

こちらでは、不動産仲介業界におけるM&Aの動向について紹介します。

戦後間もない日本国における高度経済成長期には、現在の東京都心に至るまで数多くの町工場や商店、問屋などが存在していました。

これらの事業は高度経済成長期における一時は、法人を組織し従業員も多数在籍した企業も少なくありません。

しかし戦後の復興で高度経済成長が加速したことによる円高の影響や、交通などインフラの整備が進み、工場の地方または海外への移転などによって東京都心の産業構造は大きく変化してきました。

大型小売店やデパートなどが台頭してきたこのような時代背景の中で、都心でも効率よく収益が見込め、銀行が積極的に融資したい事業は、不動産賃貸業へと移行しています。 

また、高度経済成長期には東京都心の不動産価格が高騰し、別事業者が不動産賃貸業に新たに参入してくるケースも多くありました。

これにより都心の不動産を所有するオーナーは、かつては他の事業を行っていたものの、途中で不動産業界に参入し事業転換を行った為に、法人名義で不動産を所有しているケースが多いのです。

では、なぜ単純な不動産の売買ではなく不動産M&Aを選択するのでしょうか。

不動産を経営するにあたっては、日々変動のある有価証券などの動産とは異なり、毎日重要な意思決定を下す場面は不動産という特性上ほぼありません。

建物の管理や修繕、建て替えの時期などについての検討をする際には、多くの場合銀行などからの多額の借入をすることが考えられます。

なので、大きな意思決定の場面では決断を下さなければなりません。

法人として不動産を所有している場合で、多額の借入をする際には法人の代表者の個人保証が必要になるケースが大半です。

現在の情報に基づいて下した判断は、数十年後に大きな影響を及ぼします。

その時、下した判断の１つで自分の子供や孫にの世代に正の財産として残るか負の財産として残るのかが左右されるのです。

将来、不動産価格がどのように変動するのかは誰にもわかりません。 

このような大きな判断を迫られた時、株主の意見がバラバラで株式が分散していることは、後々大きな問題になってきます。

不動産経営自体がうまくいっている時には、不要在庫を抱えたり過剰に従業員を雇用し無駄にするようなリスクに晒されていません。

なので、経営者の意思決定能力が強い方向性を示すことができず、分散した株式の株主は個々に各々の利益の分配を主張してくることもあります。

この時、主張の異なる会社の株主たちが共生して不動産の保持を継続していくことは大きなリスクを内包するとの判断に至り、不動産自体を売却してしまい、各々の株主で売却して残った資金を分配するという合意が生まれるのです。

しかし、いざ実行に移す際に会社の顧問税理士に相談すると、過去に取得した不動産を売却する際には高額な含み益に法人税が課されます。

これらの高額な法人税が課税された後に会社を清算し、各々に財産を分配した場合にはその大部分を株主に分配するものとみなされ、最高税率55%という高額な所得税が課税されることになるのです。

最終的に株主に残る資産は、不動産の売却価格の3分の1にも満たない金額であるという事実が露見します。

このような場合、これらの問題を内包する会社の株主は、そのまま株式を買い取ってもらったほうが得です。

ここまで、不動産仲介業界の動向や課題について紹介してきました。
こちらでは、不動産仲介業界でM&Aを行うメリットとデメリットについて紹介します。

まずは、メリットから紹介します。

不動産仲介業界におけるM&Aは、会社・事業譲渡側と会社・事業譲受側があるので、それぞれ分けて解説します。

不動産仲介業界のM&Aにおける譲渡側のメリットは、以下の3点です。

• 大手企業の営業力を利用して利益を改善できる
• 社員の雇用を守れる
• 後継者を見つけて事業承継ができる

業界の不況や競争の激化で中小の不動産仲介会社の中には厳しい経営を迫られているところも増えています。

会社が倒産してしまうと、社員の雇用を守ることができません。

M&Aをすることで倒産を免れ、社員の雇用を確保できます。

また、M&Aで大手企業の傘下になれば、大手企業の営業力と顧客基盤を利用して、自社の売上・利益増加が見込めるのです。

さらに、中小の不動産仲介会社が陥る後継者不足問題も、M&Aで解決できます。

後継者がいないことで会社を畳むことになったり、高齢でもなかなか引退できない場合がありますが、M&Aをすれば事業承継問題が解決できるというメリットがあるのです。

譲受側のメリットは、以下の3点です。

• 管理戸数の増加
• 新たな顧客やネットワークの確保
• 有資格者の確保

続いて、不動産仲介業界がM&Aを行う際のデメリットについて紹介します。

デメリットについても、譲渡側と譲受側に分けて解説します。

譲渡側のデメリットは、以下の3つです。

これは、不動産仲介業界のM&Aに限ったものではなく、M&A全般におけるデメリットとも言えます。

• 企業文化の違いで両社が融合できない
• 雇用条件の変更による社員の退職
• 買い手が現れない

M&Aを行う際における譲渡側のデメリットは、企業文化の違いにより想定していたシナジー効果（相乗効果）が発揮できないことがあります。

大手企業の傘下に入り、営業力やネットワークを活かして、自社の売り上げや顧客増加を狙っていたものの、会社同士が噛み合わずに結果が出ないことがあるのです。

また、譲渡側の社員は労働環境や雇用条件が変化するので、その変化に不満を感じる人もいます。

なので、M&Aによって労働条件が変わることで退職をするという場合もあるのです。

そして、条件に見合った買い手がなかなか見つからないという問題もあります。

なので、自社の要望や目的に適したM&Aを実現するためには、専門知識や経験が豊富なM&A仲介会社の利用をおすすめします。

譲受側のデメリットは、以下の3つです。

• 期待していたシナジー（相乗効果）が生まれない
• 優秀な人材が流出する
• 簿外債務やキャピタルゲイン問題の発生

譲渡側のデメリットにもあるように、M&Aによって買う側にも期待していた相乗効果が生まれないというデメリットがあります。

相乗効果が生まれない原因が、M&Aによって労働環境が変わって、優秀な人材が流出してしまうことです。

したがって、M&Aの際には自社社員のケアを十分に行う必要があります。

そして、不動産仲介会社のM&Aを行う際には、簿外債務やキャピタルゲイン問題が発生することもあります。

簿外債務とは、賃借対照表に計上されていない債務で、訴訟案件や未払いの給与・退職金があります。

M&Aを実施する際に、譲渡会社の簿外債務まで承継する恐れがあるのです。

また、M&Aでは、譲渡側の会社の帳簿価格をそのまま承継します。

そのため、譲渡側が持っていた土地や不動産を売却した際に売却利益が発生し、買収側が課税を強いられるキャピタルゲイン問題もあるのです。

帳簿上の問題が発生する可能性を理解した上で、M&A仲介会社にはデューデリジェンスを依頼して、譲渡側の会社を調査するべきと言えます。

不動産仲介業界のM&Aを決断した動機が、高額な税金の回避であることを考慮すれば、M&Aの対象会社である買い手または売り手が税務に精通していることも不可欠です。

自社の所有する不動産の価値と介在するリスクを正確に認識して、需要を見極める不動産のプロとして通常の不動産売買と同様に必要不可欠な能力と言えます。

ですが締結する契約内容等は、M&Aそのものなので、宅地建物取引業法の規制の対象外であり、実務的なM&Aのプロとしての能力も必要です。

その為、M&Aのプロや不動産のプロだけで案件の処理をしようと思ってもうまくいくものではありません。

不動産売買など全般的な取引業務、M&Aの実務及び税務に卓越した人材を選出し、彼らの経験や取り扱う生の情報、各種の煩雑な手続きを踏まえながら、売り手と買い手双方の利害関係がうまく合致しなければ、成功を収められないのです。

専門分野が多岐に渡る不動産仲介業界のM&Aについては、高度な知識と実務能力が要求される極めて専門性の高い案件になります。

実際に不動産仲介業界M&Aを行うのであれば、多種多様なM&Aに精通したM&A総合研究所にご相談ください。

M&A総合研究所は全国のM&A案件の取り扱いをしており、中小企業のM&Aも実現させる仲介会社です。 

規模の小さい企業がM&Aを実施することが考えられますが、そのような案件にも対応しています。

法人であり含み益のある不動産を譲渡する場合は、譲渡益に対して事業税・住民税・法人税などの税金が課税されます。

含み損のある不動産を所有していれば、それを先行して譲渡または同一事業年度で譲渡して譲渡損を実現させることにより、法人税等を軽減することもできる譲渡損益通算が適応可能です。

また、譲渡益の計上される年度において、譲渡益に見合う損金を計上する固定資産除却損や役員退職金の支払などができる場合も、同様に法人税等の税金を軽減することができます。

しかしながら、譲渡益に見合う損金の計上ができない譲渡益が譲渡損を上回るような場合には、約50％の法人税等の負担を強いられることになるのです。

更にそれを株主の利益となるよう還元しようとすれば、株主が役員の場合には役員退職金を支払うまたは株主配当するかことになりますが、どちらにせよ50％最高税率での所得税等の負担が生じ、最終的な株主の利益は不動産売却額の30％ほどにしかなりません。

その不動産がなければその会社は実態を失うような場合や、不動産を譲渡することで法人としての事業を停止する予定している場合、自社の事業を別会社に営業譲渡して会社の資産を不動産のみに限定することが可能な場合等においては、会社ごと法人の株式譲渡により不動産を譲渡した方が株主の手取額は高額になります。

消費税も非課税で、法人税等も課税の対象にはなりません。

株式の譲渡に対する税金等は譲渡益は20％の申告分離課税だけで済むため、株主個人の利益は、株式譲渡価額の80％にまでなります。

以上のことから株主にとっては、会社の保有する不動産を譲渡してその利益を還元されるよりも、その会社の株式を譲渡する方が有効です。

さらに、不動産を現物で売買すると不動産取得税と登録免許税が課税されますが、M&A方式ならこのような不動産流通税課税範囲の対象外となります。

また、M&Aを行う際に専門家のサポートを得た場合、その報酬も費用に含まれるのです。

リーズナブルに支援を受けたいならM&A総合研究所が力をお貸しします。 

M&A総合研究所では、M&Aに豊富な知識と経験を持つプロがM&Aをフルサポートいたします。

相談は無料ですので、お気軽にお問い合わせください。 また、費用に関しても国内最安値水準ですのでご安心ください。

買主にとって、不動産仲介業界のM&Aはどのようなメリットやデメリットがあるのでしょうか。

まず、単純な不動産の取得とは異なる会社の買収となるため専門的な外部機関に依頼する必要が出てきます。

また、会社買収の特性上、望まない不動産とは直接関係のない潜在債務簿外債務といった債務を引き継ぐ可能性もあります。

逆にメリットとしては不動産Ｍ＆Ａは株式取得なので、上記で述べたような不動産取得にかかる登録免許税・不動産取得税が非課税という点が挙げられます。

また、不動産売買契約書は印紙税の課税文書になりますが、株式売買契約は非課税文書になるのです。

不動産Ｍ＆Ａ後は株式の買主はその買収した会社の親会社となり、買収された会社は子会社株式として資産計上され、不動産は子会社の所有の財産ということになります。

また、買い手である以上、理想的な売り手を確実に見つけたいものです。

その際におすすめなのが、M&A総合研究所のM&Aプラットフォームです。

M&A総合研究所の日本最大規模のM&AプラットフォームはM&A案件が豊富に集まっており、AIによるマッチングを行っています。

そのため、買収ニーズを登録するだけで条件が合う売り手が見つけられるのです。

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不動産仲介業界のM&Aは、売主が株式を譲渡した後も会社は存続しているため、売主にとってメリットの大きい取引形態です。

現在の会社の人員整理や、締結している既存の契約の変更などを行う必要はありません。

売主にとって非常に簡単で魅力的な手法の１つです。

そして税務でのメリットが一番魅力的と言えます。

不動産仲介業界におけるM&Aの場合、2割の税率が株式譲渡益に課税されるのみです。

その一方で、そもそもM＆Aとして不動産を取得可能な買主がごく限られてきてしまう売主にとってのデメリットと言える側面も持ち合わせています。

通常の不動産売買であれば、買主は不動産業者などを通じて比較的簡単に見つけることが可能ですが、不動産を所有する法人を会社ごと買収する検討をするところはあまり多くありません。

通常の不動産売却に比べて特殊な不動産取得の為の取引になりますので、M&Aに精通したアドバイザーを雇わなければならない場合が生じるという点も挙げられます。

ここまで、不動産仲介業界のM&Aにおける現状や動向、相場や費用、買収・売却におけるメリットやデメリットを紹介しました。

ここからは、不動産仲介業界のM&Aを成功させるポイントを5つ紹介します。

• 売却のタイミングを誤らないこと
• 自社管理の物件を持っていること
• 地域性を活かす運営を行なっていること
• 社員の年齢が現役年齢であること
• M&Aの専門家や仲介会社に相談をすること

1つずつ見ていきましょう。

不動産仲介業界が下降気味になったときに会社の売却をするのは良いタイミングとは言えません。

タイミングを逃す前に、最適な時期を見極めてM&Aを検討されることをおすすめします。

中小の不動産仲介会社の強みは、独自ルートによる管理物件を所有していることです。

大手企業が持たず、ネットの検索で見つからないような管理物件はM&Aの際に大きな強みになります。

中小の不動産仲介会社の強みは、地域性に特化している点です。

地域性の強さを発揮して、大手ではカバーしきれない不動産管理ができる強みはM&Aの際に有利に働きます。

中小の不動産仲介会社は、社員が以前より顔なじみということもあり、M&Aの成立と共に退職を決める可能性もあります。

退職をされる可能性がある中で、現役世代が社員として在籍していることは、M&Aの際にアピールできるポイントになるのです。

最後のポイントは、M&Aの相談は専門家や仲介会社に相談することです。

素人がM&Aを進めるのは危険なので、専門家に任せることで素人には解決が難しい問題もクリアできます。

もし、実際にM&Aをお考えであればM&A総合研究所にご相談ください。

M&A総合研究所は専門の知識を持ったプロが在籍しており、売り手と買い手のニーズを満たせる企業の紹介からM&A成立までのサポートを致します。

ここまで、不動産仲介業界のM&Aの現状や動向、相場、売り手と買い手から見たメリット・デメリットについて紹介しました。

しかし、実際の成功・失敗事例について気になる人もいるでしょう。

こちらでは不動産仲介業界のM&Aにおける事例について紹介します。

ここでは成功事例の一例として飯田グループホールディングスの事例を簡単にご紹介します。

戸建て分譲住宅を手がける「タクトホーム」「アイディホーム」「東栄住宅」「アーネストワン」「一建設」「飯田産業」の6社が経営統合を果たし誕生した「飯田グループホールディングス」の売上高は、業界最王手の「積水ハウス」の約50％にまで達し、年間販売戸数では積水ハウスを大きく上回りました。

経営統合後は既存事業である分譲マンションや戸建、土地の分譲、注文住宅などを展開しつつ、スケールしたメリットを大きく生かしたり、仕入れなどのコストの引き下げを可能にしたりより優秀な技術者の育成に取り組むことにも成功したのです。

このように急速な業界再編などに危機感を抱区経営者らによって、M&Aによる周辺業界への参入や海外展開、より多角化下着業展開などを進める企業が増えています。

失敗事例としてあげられるものには過去にM&Aを実行した結果、数年後に買収した会社を再度譲渡することになった事例があります。

この事例は、経営者のみの直接交渉で最初のM&Aを実施してしまったことに起因した事例です。

上述したように、M&Aや不動産のプロだけで案件を処理しようとしてもうまくいくものではありません。

専門分野が多岐に渡る不動産M&Aについては、高度な知識と実務能力が要求される極めて専門性の高い案件になるからです。

トップ同士の話し合いにより行われた交渉により、買収先の全株式を買い取り、子会社化する事で不動産の取得に成功しました。

ですがM&A時に買収監査を十分に行うことがなされなかったため、潜在債務や簿外債務といった債務を引き継いでしまったのです。

また、その企業の事業をまとめる優秀な人材の引退の時期差し掛かるに伴ってこの後継となる人物が育成されていなかったため、同時に行われていた事業が立ち行かなくなりました。

このような事例は、専門的な外部機関を利用せず、当事者間だけで完結してしまったために生じてしまったものであると言えます。

不動産仲介業界のM&A不動産売買には、全般的な取引業務とM&Aの実務及び税務に精通したアドバイザーが必要です。

彼らの経験や情報などの助力なしに各種の煩雑な手続きを踏まえながら、売り手と買い手双方の利害関係を合致させることは容易ではありません。

成功を収めるには積極的な専門家の起用も視野に検討する必要があります。

不動産仲介業界のM&Aに関して、動向や相場、成功・失敗事例について解説しました。

買い手、売り手によってM&Aを選択する目的は異なるため、メリット・デメリットをしっかり判断した上でM&Aを選択しましょう。

大きな意思決定であるM&Aは注意点も多いため専門家を活用するべきです。