業務提携と資本提携を徹底比較！メリット・デメリット、M&Aとの違いまでわかりやすく解説

一見すると似たように感じますが、業務提携と資本提携には会社経営上、大きな違いがあります。その違いをよく理解するためにも、それぞれの意味と、そのほかにも類似する別の経営施策との比較を見てみましょう。

業務提携とは、資本の移動を伴わずに複数の企業が協力して事業を行うことです。それぞれの企業が持つ経営資源（技術、ノウハウ、販売チャネル、人材など）を相互に活用し、単独では達成困難なシナジー効果を創出し、事業成長や競争力強化を目指します。提携内容は企業の状況や目的に応じて多岐にわたりますが、主に以下の3つの種類に分類されます。
 

技術提携は、他社が持っている技術資源を自社の技術開発や製造、販売などに活用する業務提携です。技術提携には2通りの契約形態があり、それぞれライセンス契約、共同研究開発契約といいます。

ライセンス契約は、ライセンサーがライセンシーに対して契約条件の範囲内で、技術資源を自由に使用するのを許諾する契約です。

共同研究開発契約は、複数の当事者が特定の技術または製品の研究開発を分担し、協力して取り組んでいくことを目的として締結される契約です。

生産提携は、生産工程や製造工程の一部を委託し、生産能力を強化する目的の業務提携です。一般的に生産提携では、製造委託契約の形態で締結します。

契約で重要視されるのは、製品の仕様、品質レベル、原材料、製造数量、対価、検収方法などです。その理由は、欠陥製品ができた際に対応措置がないと、大きなトラブルになってしまうことによります。

なお、OEM契約も生産提携の1つです。これは、依頼主のブランド製品をメーカー側が製造する、あるいは依頼主がそのブランドの製品をメーカーに製造委託する契約をさします。

販売提携は、販売に関連する要素の強化・拡充を目的とした業務提携です。他社が有しているブランドや販売チャンネル、販売に必要な人材などの販売資源を活用します。

販売提携における主な契約形態は、販売店契約や代理店契約、フランチャイズ契約などです。販売店契約は、販売店が自分の名前と責任で仕入れた商品を、指定された範囲内で再販売し、在庫リスクを負担する契約のことをいいます。

代理店契約は、代理店がメーカーの代理となって商品を販売する契約です。フランチャイズ契約は、特定の商品、サービスの提供に関して独占的な権利を有しているフランチャイザーが、加盟店に対し独占的販売権を与え、加盟店は特約料を払います。

資本提携とは、一方または双方が相手企業の株式を取得し、資本関係を持つことで協力体制を築くことです。資本の移動を伴うため広義のM&Aに分類されますが、通常、経営権の移転を伴う買収とは異なり、互いの独立性を維持した協力関係を目指します。

出資比率は、経営への影響を考慮し、一般的には特別決議を単独で否決できない3分の1未満に抑えることが多いです。一方の企業のみが出資するケースのほか、相互に出資し合うこともあります。主な手法には株式譲渡や第三者割当増資があります。

株式譲渡は主に、相対取引や市場買付、公開買付（TOB）があります。相対取引は、ある程度の株式を所有する株主より、株式を買い取る方法です。例えば、売り手側が非上場企業だった場合、株式譲渡は相対取引の手法となります。

相対取引は、株主ごとに株式の買取価格が変動するケースもあるので注意が必要です。市場買付は、売り手側の株式を証券取引所などで購入する譲渡方法となります。

発行済みの株式と、将来株式に変わる可能性のある潜在的株式の合計で5%を超えて購入した時点で、報告書の提出が必要です。市場買付は、買い手側の買付動向がわかりやすく、株価が上昇してしまう恐れもあり、資本提携のために必要な資金が高騰する可能性もあります。

公開買付（TOB）は、売り手側の株主に対して、株式の売り渡しを公募する形で募り、市場の外で株式を買い集める方法です。上場企業の株式取得に関する条件を満たす場合は、必ず公開買付を行う必要があります。

第三者割当増資は、新規に発行する株式を特定の第三者に割り当てる方法です。既存の株主もそのまま株式を保有継続するため、新株を受け取る第三者は大きな影響力はありません。

したがって、第三者割当増資は支配権獲得を目的としない資本提携と相性が良い方法です。他にも、新株予約権の行使といった方法があります。新株予約権は、会社が発行予定の新株を、決定済みの価格で購入できる方法です。

資本提携とは、企業がお互いに株を持ち合ったり、片方がもう片方の株を買うような形で協力することです。このやり方で、企業は強力なパートナーシップを築けます。

例えば、ある企業が別の企業の株を一定の割合以上（よく20%がその基準とされます）持つと、その企業に対して何らかの影響力を持つことが可能です。だから、お互いにどれだけの株を持つかは慎重に考えないといけません。資本提携が進むと、両社は「お互いの成功も自分たちの成功」という考え方になります。その結果、協力がより強固になると期待されます。

また、大企業がスタートアップ企業の株を買うというケースもよくあります。これはスタートアップにとっては大きなメリットで、大企業の支援を受けられるだけでなく、「大企業が信頼している企業だ」という評価も得られます。

資本提携では、出資を通じてより強固な関係性が構築されるため、業務提携に比べて深い情報共有が可能になる場合があります。出資側は株主として一定の情報アクセス権を持つことがあり、これがより踏み込んだ連携や共同事業を促進し、結果として高いシナジー効果を生み出すことが期待されます。ただし、シナジー効果の大きさは提携内容や実行力に大きく左右されます。

業務提携や資本提携と混同されやすい経営戦略に、経営統合や合併があります。経営統合は、複数の企業が共同で持株会社（ホールディングス）を設立し、その傘下に入ることで一体的な経営を目指す手法です。

各社は法人格を維持しつつ、グループとして連携を強化するため、資本提携よりも結びつきは強固になります。一方、合併は、複数の企業が一つの法人格に統合されるM&A手法です。吸収合併や新設合併といった形態があり、企業間の結びつきとしては最も強力なものと言えます。

以下の表に業務提携、資本提携、経営統合、合併の違いを端的に示します。

資本提携、つまり企業がお互いの株を持ち合って協力する方法は、成功するとさらに強いパートナーシップが築けます。その成功が明らかになれば、将来的には両社が完全に一つの会社になる可能性も考えられます。このように、資本提携は企業が合併する前の「お試し期間」のようなものとも言えます。

資本提携のメリットは、お互いの企業がどれだけうまく働くかを試す安全な方法である点です。企業が完全に一体化するよりもリスクは少ないですし、いつでも手を引くことができます。

簡単に言えば、資本提携は将来的な合併や買収（よくM&Aと呼ばれます）への第一歩と見ることも可能です。

ここでは、業務提携を行うことによるメリット・デメリットをみていきます。

業務提携を結ぶことのメリットは、他社の経営資源やノウハウが活用できるため、新事業や技術開発などに対して有効なシナジー効果が得られ、同時にリスクを軽減できる点が挙げられるでしょう。

シナジー効果が得られる点だけを見るならM&Aも同様ですが、業務提携はあくまで別々の企業同士の契約によって成立するものであり、買収や合併などを行うための資金を用意する必要がありません。

また、業務提携は比較的緩やかな関係であるため、終了させるのも当事者の判断で簡単にできます。いい意味で互いを束縛し過ぎない点も、業務提携のメリットといえるでしょう。

業務提携のデメリットとしては、企業が有しているノウハウや技術などが流出してしまうリスクが挙げられます。業務提携は、良くも悪くも企業同士がお互いにノウハウや技術などを提供し合うことです。

したがって、企業の貴重な財産であるノウハウや技術などを、限定的であれ開示します。業務提携中はよいのですが、業務定期終了後、開示したノウハウや技術が流出してしまう可能性は捨てきれません。

実際に、業務提携の過程でノウハウが流出してしまい、結果的に訴訟に発展してしまった失敗例もあります。つまり、このデメリットを極力避けるために、情報管理をいかに相手方に徹底させるかがとても重要です。

資本提携は、業務提携よりも強固な関係性を築きやすいため、財務や経営レベルで企業同士のシナジー効果を得やすい点がメリットです。出資した側には、業務提携では得られない内部情報が開示されます。

内部情報を知り得てこそ提案できる提携内容もありますから、その結びつきの強さが好影響をもたらすでしょう。一方、出資を受けた側としては、その出資金を新たな経営資金として活用できることは、大きなメリットです。

資本提携のメリットである出資側からの別視点による経営提案は、それが度を越せば他社からの経営介入となってしまいます。その意味で、出資側の提案があくまで提案で済むように、全体の3分の1を超えるような比率での出資は受けないようにしましょう。

また、将来的なリスクとしてあり得るのは、出資側が自社の意見を通すために敵対的TOBに転じることや、その逆で、資本提携の解消を求められ株式の買取要求をしてくることなどがあります。

いずれの場合も、その対応には資金面の準備も含め簡単なものではありません。したがって、資本提携を実施する際には、慎重な相手選びが求められます。

業務提携や資本提携を成功に導くためには、いくつかの重要なポイントがあります。これらを事前に理解し、準備を進めることが不可欠です。
 

まず、何のために提携を行うのか、その目的を明確に設定することが重要です。そして、その目的を提携相手と具体的に共有し、双方の認識を一致させる必要があります。目的が曖昧なままでは、期待する成果を得ることは難しくなります。
 

提携相手の選定は、提携の成否を左右する最も重要な要素の一つです。相手企業の経営理念、事業戦略、企業文化、財務状況などを多角的に調査し、自社との相性や信頼関係を築けるか慎重に見極める必要があります。
 

提携の範囲、役割分担、成果物の帰属、費用負担、情報管理、契約解除条件など、契約内容は非常に多岐にわたります。専門家のアドバイスも活用しながら、双方にとって公平で、かつ将来起こりうるリスクにも備えた契約内容を綿密に検討し、文書化することが不可欠です。
 

契約締結後も、提携を円滑に進めるためには、定期的な情報交換や意思決定のためのコミュニケーション体制を構築することが重要です。問題が発生した場合にも迅速に対応できるよう、連絡窓口や報告ルートを明確にしておくべきです。
 

業務提携と資本提携の違いが明確になったところで、次は、資本業務提携に関して確認しましょう。資本業務提携とは、資本提携と業務提携を同時に行うことです。対象会社に対しては資金注入を行い、提携先に対しては議決権を与えます。

したがって資本提携として出資した側は、提携先に対し議決権を持つので、ただの業務提携よりも強固な関係性の提携になります。

上場企業同士の資本業務提携では、相互に株を持ち合うことが多く、また、それとは違う形式として、共同出資で合弁会社を設立する例もあり、これも資本業務提携です。

なお、一方が非上場の中小企業であった場合、将来的には完全子会社となることを視野に入れた1つのプロセスとして、資本業務提携が実施される場合もあります。

ここまで概要を説明してきましたが、経営者にとって資本業務提携のメリット・デメリットが気になるところでしょう。ここでは、企業が資本業務提携を行った場合のメリット・デメリットをそれぞれ解説します。

資本業務提携は、契約関係のみで結ばれるケースと比較して、はるかに強固な企業関係が作られるといえるでしょう。長期的かつ戦略的に重要なアライアンスを行う際は、資本業務提携を行うケースが多く見られます。まずは、資本業務提携のメリットは以下の3つです。

資本業務提携のメリットとして、時間を買うといった表現をされる場合が多くあります。なぜなら、単独で本業の強化や新規参入など、多角化経営の手間を資本業務提携によって、対価で購入するのを意味するからです。

一から事業を組み立てていくのは、相当な時間がかかります。しかし、経営資源を持っている企業と資本業務提携をすれば一気に事業が進むため、利益の獲得機会を逃さずに済むといったメリットが得られるのです。

自社だけでは早期の獲得が難しい経営資源の場合、資本業務提携で獲得できます。獲得可能な主な経営資源は、技術資源や生産資源、販売資源、人材資源です。

技術資源の内容は、製品技術、生産技術、ノウハウ、特許などが挙げられます。 生産資源の内容は、工場、設備、生産システム、生産のノウハウなどです。

販売資源の内容は、販売チャネルや店舗、倉庫、ブランド などが挙げられるでしょう。人材資源の内容は、経営者や研究者、技術者、販売員です。

資本業務提携は、資本提携における財務的支援や経営への参画と、業務提携におけるお互いのノウハウや技術などの提供を同時に行うため、それぞれのメリットをうまく活用して高いシナジー効果を得られるでしょう。

得られるシナジー効果も多種多様なものが想定され、大きく分類するとそれは以下の4種です。

• 売上シナジー効果：ブランド効果、販売チャネル増強、アップセリング、クロスセリングなど
• コストシナジー効果：営業・生産拠点の統廃合、価格交渉力アップ、販売管理費削減など
• 研究開発シナジー効果：技術・ノウハウの融合、投資増強など
• 財務シナジー効果：他人資本を削減し調達余力を持つなど

株主は持株比率に応じて保有権利が異なります。資本提携では、譲渡する株式を発行済株式総数の1/3未満にするケースが一般的です。経営の独立性を保持しながら強固な関係が築けます。
 

資本業務提携のデメリットは、一度構築した関係は強固であるため、ただの業務提携と比べて解消が簡単ではない点が挙げられます。

相手の企業に一定以上の経営参加権を与える提携であるため、出資比率を調整しておかないと、不必要な発言権を与えてしまうこともデメリットです。

資本業務提携契約を結ぶ際の手続きに関して見ていきましょう。資本業務提携の手続きは、手法によって異なりますので、それぞれ解説します。

業務提携は、企業の成長スピードを加速させるため、強い関係性を構築できます。そのため企業が事業を行う際に、パートナー企業の資金、技術、人材などの経営資源を獲得し、シナジー効果を得る方法です。

協力関係の内容としては、研究、製品開発や生産、マーケティング、販売、資金調達、人材交流などさまざまな分野があります。そのため、業務提携を行う場合に業務提携契約を締結するのです。

業務提携契約に関して基本となる内容は以下となります。

• 定義
• 実施許諾
• 制約条件
• 経営資源の対価
• 保証と補償
• 終結

株式譲渡は、売り手側と買い手側の株式売買に関して合意する契約です。株式譲渡の取引は、最終的に実行に至るまでにある程度の期間を要するため、単純な売買契約とは異なる側面があります。

実質的な対象物は会社であり、経営している中で内容が刻々と変化することから、さまざまな規定が設定されているのです。また、従業員や取引先に関して多くの条項が決められています。

株式譲渡契約で定められている条項は、基本的には以下の内容です。

• 取引に関する概要
• クロージングの前提条件の規定
• 表明および保証の規定
• クロージング前とクロージング後の義務
• 補償・損害賠償
• 解除

第三者割当増資は、特定の第三者に対して募集株式の申込み勧誘、割当てを行う手法をいいます。第三者割当増資で締結される契約は、株式引受契約です。

株式引受契約では、割り当てる株式の種類、数、払込金額などの発行条件に関して合意がなされるのです。

業務提携や資本提携、資本業務提携を行う際に、注意点がいくつかあります。まず、共通するのは情報管理と提携解消の難易度です。また、資本提携と資本業務提携に関しては出資比率も注意が必要でしょう。

業務提携では、企業が所有するノウハウや技術などを、資本提携では機密情報など含めた全てを提携先の企業に開示する可能性が非常に高くなます。

資本業務提携にも通ずることはいうまでもなく、重要な情報が流出するリスクが非常に高い傾向です。したがって、お互いにどれだけの情報を開示するかを事前にしっかり定めておく必要があります。

ただし、厳しすぎる情報管理は提携交渉をスムーズに進められない原因にもなります。将来的にM&Aによる経営統合を目指しているような場合には、許容範囲をできるだけ広げておくとよいでしょう。

業務提携から資本提携、そして資本業務提携と関係性をより強固にしていくことで、提携の解消はどんどん難しくなります。特に資本提携や資本業務提携では、出資側はある程度の議決権を持っている状態です。

業務提携であれば、必要性を感じなくなった段階で比較的簡単に提携を解消できますが、資本レベルで結びついている資本提携や資本業務提携は、そう簡単には解消できません。

したがって、資本提携や資本業務提携を行う際は、お互いの提携が長期的に持続できるか判断したうえで実施しましょう。そのためには、提携先となる相手選びが重要となりますので、M&A仲介会社などに相談するのをおすすめします。

資本提携や資本業務提携では、出資側は議決権を持ちます。M&Aとは異なり、資本提携や資本業務提携は支配権の獲得を狙うものではありませんが、一定以上の議決権を与えることには多少なりともリスクはあります。

したがって、提携をする段階で十分に考慮したうえで出資比率を定め、そのように提携先と交渉するのが非常に重要です。

業務提携と資本提携といっても、企業同士の提携はさまざまな目的があります。ここでは、業務提携と資本提携の最新事例をそれぞれ紹介していきましょう。

2024年7月、オリックスはパナソニックホールディングス傘下のパナソニック コネクトとの間で、業務用プロジェクター事業および業務用ディスプレイ事業の譲渡に伴う資本提携を行いました。

許認可の取得手続きなどを経て、新会社の株式保有比率は、オリックス8割、パナソニック コネクト2割にて新会社を設立します。

オリックスは、リース業、法人金融、産業/ICT機器、環境エネルギー、自動車関連、不動産関連など幅広い事業を展開しています。パナソニック コネクトは、サプライチェーン・公共サービス・生活インフラ・エンターテインメントの機器、ソフトウェアの開発・製造・販売を展開しています。

今回のM&Aにより、グローバルトップ事業の価値向上、新興国への市場拡大や顧客サポートサービスの充実化などを目指します。

参考：パナソニック コネクトとプロジェクター事業等の譲渡に伴う資本提携 ～カーブアウト出資を本格始動、事業成長機会を提供し日本の産業発展に貢献～

2024年1月、商船三井は北拓の過半数の株式を取得し、資本提携を行いました。

商船三井は世界に約800隻の船舶を運航する世界有数の海運会社です。対象会社の北拓は国内最大手の風力発電メンテナンスの会社です。2017年より商船三井は北拓と協議を行い、風力発電業界への参入をスタートしていました。

今回のM&Aにより、非海運事業のさらなる成長拡大を目指します。

参考：風力発電メンテナンスで国内最大手 北拓と資本提携

2022年4月、ニトリホールディングスはエディオンへ資本の10％を投資すると発表しました。

ニトリは家具やインテリアのほかホームファッションなど、商品企画から製造、物流、販売までを一貫して自社で展開しています。エディオンは家電量販店チェーンで、ランチャイズ店舗で展開しており、FC店舗数は全国で約750店強です。

今回のM&Aにより、ニトリは家電分野の販売を強化し、共同開発、ECでの連携や物流網の相互利用を行います。

参考：株式会社ニトリホールディングスとの資本業務提携に関するお知らせ

⼤⽇本印刷とラトナは、2021年8月に資本業務提携を締結しました。ラトナは、IoTやエッジコンピューティングの分野で高い技術を有する会社です。

⼤⽇本印刷は、情報コミュニケーション部門、生活・産業部門などを手掛けています。今回の提携は、⼤⽇本印刷の「P&I（印刷と情報）」の強みと、ラトナの強みを掛け合わせるのが目的です。

高度な情報セキュリティや安価な運⽤コストといったエッジコンピューティングの特⻑を生かし、事業領域の拡大と物や顔の画像認識などの多様な課題解決を目指します。

参考：ラトナ株式会社と資本業務提携

パラカと伊藤忠商事は、2021年8月に資本業務提携契約を締結しました。パラカは、駐車場の運営、管理業務、駐車場の運営、管理に関するコンサルティング、資産運用・資金調達に関するコンサルティングなどの事業を行う会社です。

伊藤忠商事は、繊維、機械、金属、エネルギー、化学品、食料、金融などさまざまな分野で、国内、輸出入、事業投資などを手掛けています。

今回の提携により、パラカが有する豊富な不動産情報や事業ノウハウを相互活用するなど協力関係を強化し、新たな事業機会の創出を目指します。

参考：パラカ株式会社との資本業務提携について

日本郵政、日本郵便と楽天は、2021年3月に資本業務提携を行いました。日本郵政グループは、全国にある郵便局や物流のネットワークを基盤として、生活に必要な社会インフラの事業を行っています。

楽天グループは70以上のサービスと1億以上の楽天会員を保有し、ECや通信事業者としてさまざまな事業を行っている会社です。　

この提携により顧客の利便性の向上や事業の拡大を目的とし、両社グループの経営資源や強みを生かしたシナジー効果の最大化を目指します。

参考：日本郵政グループと楽天グループ、資本・業務提携に合意

ブシロードとブロッコリーは、2020年11月に資本業務提携を行いました。ブロッコリーは、コンテンツメーカー・リアルグッズメーカーとして事業を手掛けています。

ブシロードとブロッコリーは事業モデルや商材が似ており、ターゲットとするファン層の重なりもあるため、効率的な連携によって利益の拡大も可能です。

この提携により、両社はデ・ジ・キャラットのリブートプロジェクトの展開など古巣の人気コンテンツの復活を目指します。

参考：株式会社ブシロードとの資本業務提携契約締結に関するお知らせ

日総工産とクロスコンパスが、2020年9月に資本業務提携を結びました。日総工産は、製造業分野におけるAIの開発や技術コンサルティングを行う会社です。

そしてクロスコンパスは、製造業分野における顧客の課題解決に向けたAIの開発や技術コンサルティングを手掛けています。

今後は製造現場でも、自動化やAI導入の動きはさらに加速するとされているのです。今回の提携により、両社の強みとノウハウを生かしたデジタル化による製造現場の生産性や品質の向上を目指します。

参考：株式会社クロスコンパスとの資本提携契約及び業務提携契約締結についての調印式について

セブン&アイ・ホールディングス傘下のセブン・フィナンシャルとフィンプラネットは、2020年7月に資本業務提携を締結しました。セブン・フィナンシャルは、金融商品の開発・提供を行うデータマーケティング事業を行っています。

フィンプラネットは、保険・資産運用に関する消費者向けアドバイスを提供している金融会社です。今回の資本業務提携により、サービスや経営資源とのシナジーを創出、顧客の利便性・満足度の向上を目指します。

参考：資本業務提携のお知らせ

日本電信電話（NTT）とトヨタ自動車は、2020年3月に業務資本提携に関する合意をしました。両社間では、すでにコネクティッドカー分野での協業を行っています。

今回の提携の目的は、両社の更なる協力関係構築として、スマートシティの事業化、長期的かつ継続的な協業関係の構築です。スマートシティ事業は、今後さらに注目される領域の一つであり、共同で運営し、国内外に展開を図っていきます。

参考：NTTとトヨタ自動車、業務資本提携に合意

伊藤忠商事とクーガーが、2020年1月に資本業務提携の合意をしました。クーガーは、オンラインゲームの開発や、画像認識AI・ブロックチェーンなどの最先端技術の開発実績を持っています。

今回の資本業務提携は、伊藤忠商事の強みである生活消費関連・介護・教育・エンタメなどの幅広い分野のネットワークと、クーガのAIエージェントの強みを生かし、課題解決や新たなサービス開発に取り組むとしています。

参考：人工知能(AI)開発のスタートアップ企業クーガー社への出資について

業務提携と資本提携は、それぞれの特徴やメリット・デメリットが異なります。その点をよく理解し、自社と相手企業にとって最良な提携方法を選ぶことが重要です。

また、業務提携と資本提携を同時に行う資本業務提携もあり、最終的にはM&Aによって経営統合を行うケースも少なくありません。資本提携は広義のM&Aであり、その段階からM&A総合研究所のようなM&A仲介会社へ相談するのをおすすめします。