2022年6月6日更新会社・事業を売る

株式譲渡制限会社とは?メリット・デメリット、設立方法、トラブル事例も解説

株式譲渡制限会社は経営者の経営権を確立しやすくなるなどメリットが多いですが、デメリットの存在にも気をつけなければなりません。本記事では、株式譲渡制限会社の定義や特徴、メリット・デメリット、株式譲渡制限会社を設立する方法などを解説します。

目次
  1. 株式譲渡制限会社とは?定義と特徴
  2. 譲渡制限株式とは
  3. 株式譲渡制限会社のメリットとデメリット
  4. 株式譲渡制限会社の設立方法と注意点
  5. 株式譲渡制限会社に関するトラブル事例
  6. 株式譲渡制限会社のまとめ
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株式譲渡制限会社とは?定義と特徴

株式譲渡制限会社とは?定義と特徴

まずは、株式譲渡制限会社の定義や特徴について見ていきましょう。

公開会社と非公開会社

一般的に上場している会社の株式のように、株式は自由に売買できますが、株式譲渡制限会社は会社によって承認されなければ株式の譲渡ができません。前者の自由に売買できる株式がある会社を公開会社と呼びます。

一方、後者の株式における譲渡が制限されている株式(譲渡制限株式)のみで株式が構成されている会社を非公開会社といいます。株式譲渡制限会社とは、すべての株式に譲渡制限に関する規定がある会社のことです。

株式譲渡制限会社は中小企業や設立したばかりの企業に多い形態で、株式譲渡制限会社のメリットが一つの要因です。

公開会社と株式譲渡制限会社の特徴を、下記の表に示します。

株式譲渡制限会社 全株式に譲渡の制限がある会社 中小規模の企業に向いている
公開会社 一部の株式でも譲渡の制限がない会社 大規模の企業に向いている
<出典:中小機構-https://j-net21.smrj.go.jp/qa/org/Q0520.html

特例有限会社も非公開会社

会社法によって現在では有限会社を設立できません。それまで有限会社として存在していた会社は、特例有限会社といった名の株式会社として存続しています。もともと有限会社は、株式の譲渡に制限がある会社です。

つまり、特例有限会社も株式譲渡制限会社で、非公開会社です。

株式譲渡制限会社の特徴・意義

株式は自由に売買できるものであると同時に、経営者の経営権をつかさどります。端的にいうと、株式を多く所有するほど経営権が強まり、会社の経営を動かす立場を確立できるのです。

しかし、自由に売買できる状態にすると、その株式が何らかの形で分散する可能性があります。その結果、経営者の経営権が不安定になり、経営者にとって不都合な相手に株式が流れてしまうと、最悪の場合経営者の立場が逆転することにもなりかねません。

株式譲渡制限会社にすれば、株式が分散する可能性を低くでき、経営権が不安定になるリスクを低減できます。つまり、株式譲渡制限会社は経営者本位の経営体制を構築しやすく、その継続性を高められる特徴があるのです。

非上場会社は、ほとんどの場合、株式譲渡制限会社で、会社を作る際は司法書士か弁護士に依頼します。意識していなくても、譲渡制限会社の定款になっているでしょう。

株式譲渡制限は、知らない株主が勝手に株式を得て会社を乗っ取る事態を防ぐために設けられたルールといえます。

株券発行会社とは【参考】

株式にかかる株券を発行することに定めがある株式会社が株券発行会社で、株式を発行してから、遅れずに当該株式の株券を発行する必要があります。

ただし、非公開会社は、株主から請求されるまで、株券を発行しないことが可能です。その理由として、株式の流通性がほとんどない非公開会社には、株券の必要性が少ないことが挙げられます。

譲渡制限株式とは

譲渡制限株式とは

譲渡制限株式とは、その名のとおり譲渡が制限されている株式のことをいいます。株式譲渡制限会社は、この譲渡制限株式のみで構成している会社をいいますが、それ以外の会社は譲渡制限株式を発行できないわけではありません。

実際、一部の株式だけを譲渡制限株式としている会社も多く、議決権を守りつつも株式を自由に売買できるよう資金を確保する形態を取っています。

種類株式に譲渡制限を付加して発行するケースもある

株主総会の決定に対して拒否権を行使できる黄金株や、配当や剰余金の分配を優先的に受けられる優先株式などの種類株式に、譲渡制限を付加して発行するケースもあります。

株主や経営者にとって有益な株式を発行した際に、その利益を守るために譲渡制限株式に変えるのです。

ある程度成長した会社は、単純に譲渡制限しか付加されていない譲渡制限株式を発行するよりも、種類株式として何らかの機能を付加した譲渡制限株式を発行するケースが多い傾向にあります。

【関連】種類株式とは?意味や一覧、活用事例をわかりやすく解説| M&A・事業承継の理解を深める

株式譲渡制限会社のメリットとデメリット

株式譲渡制限会社のメリットとデメリット

多くの中小企業や設立したての会社が採用していることからも、株式譲渡制限会社にはそれだけのメリットがあります。

しかし、何事にもメリットがあればデメリットもあり、これは株式譲渡制限会社も例外ではないので、メリットとデメリットの両方を正確に把握しましょう。

株式譲渡制限会社のメリット

株式譲渡制限会社のメリットは、以下のとおりです。

経営者の経営権を確立しやすい

株式譲渡制限会社は株式の譲渡が制限されているため、定款で定められた承認機関の承認を得なければ、たとえ無断で株式を譲渡しても、その株式に議決権は発生しません。

中小企業や設立したての会社は規模自体が小さいため、大企業と比べると少ない資金で株式を取得できます。

つまり、比較的簡単に買収できるのです。それを防衛して経営権を確立させる手段として、株式の譲渡を制限する株式譲渡制限会社にすることはメリットがあるといえます。

信頼できる人間だけを経営に参加させられる

株式譲渡制限会社では、信頼できる人間だけを経営に参加させられます。株式が自由に売買できる状態であると、良くも悪くも株主になる敷居が下がってしまい、会社にとって不都合な人間が株主になってしまうリスクがあります。

会社にとって不都合な人間が株式を多く取得して発言権を強めれば、経営に支障が出る可能性もあるでしょう。しかし、株式譲渡制限会社であれば、経営者の意にかなった人間のみを株主にできるのです。

株式の売買による株主の入れ替わりも防ぎ、その意味では経営者の経営権を確立させる一助になります。

会社の体制を構築しやすい

株式譲渡制限会社は、会社の体制を構築しやすいメリットもあります。株式譲渡制限会社は取締役会を設置する義務がなく、取締役の人数は1人のみも可能です。代表取締役の承認のみで株式の譲渡もできるのです。

株主総会は、原則開催日の2週間前に書面かメールで通知しなければなりませんが、定款で定めれば、株主総会における招集通知の期限を1週間以内にしたり、役員の任期を最大で10年にしたりすることもできます。口頭による召集も可能です。

このように、株式譲渡制限会社は経営者にとって都合のいい会社の体制を構築しやすいです。株券原則不発行、監査役の業務を会計監査に限定する、などのメリットもあります。

メリットをうまく活用すれば、意思決定のスピードを上げたり発生するコストを節約できたりするなど、経営していくうえでプラスになります。

買収防衛策になる

上述したとおり、株式譲渡制限会社の形態は、敵対的買収といった経営陣の合意を得ないM&Aに対する買収防衛策としてもメリットがあります。そもそも株式譲渡制限会社は、経営陣の合意を得ない一方的な買収が成立できません。

そのため、敵対的買収を防ぐ買収防衛策として使えるのです。

事業承継が楽になる

経営者が引退して後継者が引き継ぐ場合、株式譲渡制限会社は事業承継を円滑にする効果も期待できます。株式譲渡制限会社が承認機関の承認を得なければ、株式譲渡を行えない点を利用すれば、経営者の意にかなった後継者にのみ株式が行き渡るよう調整できるのです。

不都合な人物に株式を渡さないことも可能なので、株式の分散を防いで後継者が経営権を掌握できます。

売渡請求権を利用できる

株式譲渡制限会社は、定款に定めさえすれば売渡請求権を利用できます。売渡請求権とは、株式が望まない相手に渡った際に売渡を請求できる権利で、株主における3分の2以上の賛同を得られれば行使できるのです。

売渡請求権の効力は強く、請求された相手は基本的に拒否できません。そのため、万が一不都合な相手に株式が渡ってしまった場合でも、それを取り戻すことが可能です。しかし、売渡請求権は諸刃の剣になる可能性があるため、設定は慎重に行いましょう。

株式譲渡制限会社のデメリット

株式譲渡制限会社にはデメリットもあり、株式の譲渡に制限がかかっているため発生します。

株式買取請求権が発生する

株式買取請求権とは、会社が株式譲渡を承認しなかった場合に株主が行使できる権利で、会社に公正な価格で株式を買い取らせるものです。株式買取請求権を行使されると会社は一定の期間内に株主へ通知しなければならず、期限を過ぎた場合はみなし承認扱いとなります。

株式買取請求権を行使されると、公正な価格を巡って会社と株主が対立することも珍しくなく、訴訟に発展するケースもあるのです。株式は一定数になると高額になるため、中小企業や設立したての会社であればその負担は大きな痛手になります。

ただし、中小企業や設立したての会社では株主自体が少数であったり、経営者のみが株主であったりするパターンが少なくありません。そのため、株主買取請求権がデメリットになるのは会社がある程度成長し、一定数以上の株主がいる状態のときです。

売渡請求権が諸刃の剣になる

株式譲渡制限会社のメリットでもある売渡請求権ですが、これは諸刃の剣になる可能性があります。例えば、事業承継を行う際に経営者の選んだ後継者に対して他の取締役や株主が反発し、彼らが結託して後継者に対し売渡請求権を発動させることがあるのです。

そうなれば、後継者は株式を売り渡さなければならず、会社の経営権を完全に失います。経営者だけが株主の状態であれば心配ないデメリットですが、経営者以外にも株主がいる場合は留意しなければなりません。

【関連】敵対的買収の防衛策| M&A・事業承継の理解を深める

株式譲渡制限会社の設立方法と注意点

株式譲渡制限会社の設立方法と注意点

ここでは、株式譲渡制限会社を設立する方法と注意点について見ていきましょう。

株式譲渡制限会社の設立方法

株式譲渡制限会社の設立には特別な手続きを行う必要がなく、定款に株式譲渡の際に株主総会や取締役会、代表取締役、取締役全員など、承認機関の承認が必要である旨を掲載すれば良いだけです。つまり、定款の内容次第で株式譲渡制限会社であるかどうかが決まります。

取締役会や株主総会となっているのは、株式の譲渡に関して決めるのは、取締役会がある会社は取締役会、ない会社は株主総会だからです。自社の状況に合わせましょう。

有限会社は事実上、株式譲渡制限がかかっていたので定款に株式譲渡制限の項目がないケースが多いです。有限会社から株式会社に組織を変えるときは、定款に株式譲渡制限に関する条項を盛り込みましょう。忘れてしまうと、公開会社扱いになります。

株式譲渡制限会社を設立する際の注意点

株式譲渡制限会社を設立する際は、意思決定プロセスのビジョンを明確に持たなくてはなりません。株式譲渡制限会社は、経営者にとって都合のいい体制を構築しやすいですが、あくまでも事業を進めるうえで有利になる意思決定のプロセスを構築する意味です。

単純に経営者の権力を強化するために使ってしまうと単なるワンマン経営に陥ってしまい、経営者なしでは成り立たない会社になります。ワンマン経営の会社は意思決定のスピードこそ早いですが、事業承継など会社の重要な局面で経営者が抜けると脆弱になりやすいです。

また、外部の株主が経営に参加しやすい体制も決して悪いものではありません。むしろ、会社のさらなる成長のために株式譲渡制限会社の形態を変えることもあるでしょう。株式譲渡制限会社だけにこだわるのではなく、状況に応じて対応できる柔軟な考え方も必要です。

株式譲渡制限会社の形態を変更する方法

株式譲渡制限会社の形態を変更する、つまり非公開会社から公開会社へと変更する場合、まずは譲渡制限を廃止させる必要があります。この際、取締役や監査役は任期満了となるため、新たに取締役と監査役を選任しなければなりません。

取締役会の設置も行います。最後に、登記の変更手続きを行って発行可能株式総数を変える流れで公開会社へと変更できます。

【関連】事業譲渡で登記が必要な場合と不要な場合を解説!| M&A・事業承継の理解を深める

株式譲渡制限会社に関するトラブル事例

株式譲渡制限会社に関するトラブル事例

この章では、株式譲渡制限会社に関するトラブル事例について見ていきましょう。

譲渡承認決議を経ずに家族間で譲渡を行ったケース

家族間で株を分け合うケースは少なくありません。最近、見られるのが、株主と関係が希薄になった孫の世代が株を引き継ぐ際に生じるトラブルです。

譲渡承認決議を経ることなく、株が二代目や三代目に譲られている場合は、法律的に無効になります。また、他の正当な株主が、ひっくり返すこともあるでしょう。

本来は、定款に従って、株主総会や取締役会で譲渡承認決議を行い、株主総会議事録や取締役会議事録に残します。それから、譲渡するのが正しい方法です。

株主構成を念入りに確認しておく必要性

中小企業の高齢化が進み、事業承継問題が生じています。経営者が息子や妻へ法的手続きを踏むことなく株式を譲渡するケースはよくあり、老後における資金のために会社を売却しようとするとき、初めて株式の帰属における問題に焦点が当たるのです。

まずは、経営者が自社株式の株主構成を知る必要があります。経営者が当初は100%所持したケースが多いですが、少しずつ家族や親戚へ譲るステップで、譲渡承認決議が抜けた、株券を交付していなかった、といったケースが少なくありません。

遡って取締役会議事録・株主総会議事録を作り、株券不発行会社にすることを、各役員や各株主が同意すれば問題ないのですが、家族や親戚でもそれを認めないケースが最近見られます。そうなると、会社を売却したくてもできません。

最終的な解決方法は訴訟で株式の帰属を明確にするか、金銭で解決するかです。訴訟になれば時間がかかり、争いのある会社は売れなくなります。

資産価値の上昇に伴い株主間で争いが起こるケース

会社が持つ土地が再開発となり、高層マンションができる場合、あまり価値のなかった土地が突然10倍以上に上がる状況になると仮定します。そのようなケースにおいて、株主は少しでも多くの権利が欲しいため、株主間で争いが生じることも少なくありません。

争いが生じれば、法律的に本当の株主構成がどのようになっているのかが問題になります。譲渡承認決議を得ない譲渡が発覚すれば、譲渡は無効になり株主構成が変化するのです。

実際にトラブルとなるのはかなり少ないケースかもしれませんが、実際に問題が生じれば、会社の支配権をめぐって大きなトラブルとなります。

株式譲渡制限会社のまとめ

株式譲渡制限会社のまとめ

株式譲渡制限会社は経営者の経営権を確立しやすく、経営者にとって都合の良い会社の体制作りに役立つなどメリットが多い形態です。定款で定めるだけで成立する点もメリットになります。

ただし、株式買取請求権や売渡請求権が会社にダメージを与えてしまうリスクに注意しなければなりません。また、事業承継など会社の分水嶺(ぶんすいれい)ともいうべき重要な局面で株式譲渡制限会社であることがネックになることもあります。

何事にもメリットがあればデメリットがあるので、株式譲渡制限会社のデメリットについても十分に留意しましょう。

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